成都路桥2024年年报解读：营收净利双降，多项指标现风险

来源：新浪财经-鹰眼工作室

2025年，成都市路桥工程股份有限公司（以下简称“成都路桥”）发布2024年年度报告，各项财务数据变动显著，其中归属于上市公司股东的净利润同比下降2151.47%，经营活动产生的现金流量净额同比下降130.50%，公司面临着诸多挑战与风险。本文将对成都路桥2024年年报进行详细解读，剖析公司财务状况及潜在风险，为投资者提供参考。

关键财务指标解读

营收下滑明显

2024年，成都路桥实现营业收入810,482,461.90元，较2023年的1,166,587,291.98元下降30.53%。从业务构成来看，公路市政工程施工收入占比最大，为87.13%，但同比下降35.78%，是营收下滑的主要原因。省内业务收入下降47.88%，而省外业务收入增长341.19%，表明公司在省外市场拓展取得一定成效，但省内市场的收缩对整体营收影响较大。

净利润由盈转亏

归属于上市公司股东的净利润为 -92,172,063.39元，而2023年为4,492,976.64元，同比下降2151.47%。净利润大幅下滑主要源于营收减少以及成本费用的影响。营业成本为763,829,372.80元，虽同比下降，但仍对利润空间造成挤压。同时，公司还面临公允价值变动损益 -41,856,000.00元以及信用减值损失 -98,254,692.31元等不利因素。

扣非净利润降幅显著

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -65,206,495.89元，203年为12,430,037.32元，同比下降624.59%。这表明公司核心业务盈利能力急剧下降，经营状况面临较大压力。

基本每股收益和扣非每股收益均为负

基本每股收益为 -0.12元/股，较203年的0.01元/股下降1300.00%；扣非每股收益为 -0.09元/股，显示公司每股盈利水平大幅下降，股东收益受到严重影响。

费用分析

管理费用增长

管理费用为101,582,615.66元，较2023年的85,658,227.64元增长18.59%。主要原因可能是员工薪酬、办公费、业务招待费等的增加，如员工薪酬从52,856,192.30元增至53,855,301.32元，业务招待费从6,817,014.90元增至15,071,951.24元。这可能反映出公司在内部管理和业务拓展方面的投入增加，但需关注其合理性和有效性。

财务费用有所下降

财务费用为93,044,285.71元，较203年的109,939,632.68元下降15.37%。其中利息支出 - 借款利息从97,928,509.60元降至87,583,120.77元，可能得益于公司融资结构的优化或利率的调整。

研发费用减少

研发费用为3,888,508.42元，较203年的5,222,197.89元下降25.54%，主要因本期研发人员工资减少所致。研发投入的下降可能对公司未来技术创新和竞争力提升产生一定影响。

现金流状况

经营活动现金流量净额大幅下降

经营活动产生的现金流量净额为 -34,606,921.92元，较203年的113,474,075.00元下降130.50%。经营活动现金流入小计减少29.91%，主要系本期项目回款相应减少；现金流出小计减少21.64%，源于新施工项目减少，施工采购减少。这表明公司经营活动现金回笼困难，可能影响公司正常运营和债务偿还能力。

投资活动现金流量净额增加

投资活动产生的现金流量净额为210,037,639.99元，较203年的67,173,534.86元增加212.68%。主要原因是投资性项目投资支出减少，以及购买理财减少，使得现金流出大幅下降。

筹资活动现金流量净额有所改善

筹资活动产生的现金流量净额为 -164,330,817.79元，较203年的 -263,953,093.93元增加37.74%。主要得益于新增借款及云信票据贴现使现金流入增加，同时去年分红及本期归还本金、利息减少，使得现金流出减少。

风险提示

产业政策风险

公司业务依赖政府财政预算，产业政策调整可能对业务规模产生重大影响。尽管公司积极寻找新机会，但仍面临业绩过度依赖政府基建投资的风险。

行业竞争风险

交通基础设施建设市场竞争激烈，公司业务拓展难度大，面临市场份额被挤压、毛利率下降风险。

财务风险

部分业主拖延结算、工程款支付滞后，影响资金周转和偿债能力，投资类项目资金成本高、周转慢，回款时间长，财务风险较大。

原材料价格及供应风险

钢材、水泥等原材料价格波动大且供应不稳定，可能影响公司生产和业绩。

工程安全风险

现场施工存在诸多安全隐患，安全管理面临考验，一旦发生安全事故，将对公司造成重大损失。

环境保护风险

环保政策趋严，公司生产经营可能面临能耗高、污染环境及触犯法律法规风险，影响信用等级、投标和融资等活动。

高管薪酬情况

董事长林晓晴从公司获得的税前报酬总额为92.57万元，总经理程茗浪为89.45万元。公司董事、监事和高级管理人员的薪酬由薪酬考核委员会参照年薪薪点表，结合职责分工、责任大小等确定。需关注薪酬与公司业绩的匹配性，以确保激励机制有效促进公司发展。

总结

成都路桥2024年业绩下滑明显，多项财务指标呈现不利变化，面临多种风险挑战。公司需优化业务结构，加强成本控制，提升资金管理效率，积极应对市场变化和政策调整，以改善财务状况和提升竞争力。投资者应密切关注公司应对措施及成效，谨慎做出投资决策。

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